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回顧近幾月板卷價格走勢，熱軋、冷軋價格均有不同程度拉漲，熱軋價格表現可能更為突出，而冷軋則稍顯滯后。且根據本月鋼廠訂購熱軋產品的期貨價格來看，儼然有繼續沖高的架勢。如：唐山國豐11月1010C料結算4180元/噸，12月份指導價4600元/噸。加上全國多地實行采暖季鋼鐵行業錯峰生產舉措，對熱卷產量影響也已初現成效，后期供應量可能進一步下降。因此筆者通過對冷軋出貨量變化情況，熱軋成本面分析以及兩者間庫存變動趨勢做簡要分析，來進一步研究接下來冷、熱板卷的價格趨勢。

 

　　一、冷軋板卷市場成交情況

　　截止Z新統計102家全國冷軋企業，共計出貨量為17652噸，同口徑102家企業較上個交易日減少1693.34噸，降幅為8.75%。從整體走勢來看，全國成交量基本處于漲跌互現局面。在與貿易商溝通中了解，近期多地冷軋資源偏緊，鋼廠發貨周期拉長，使得部分緊缺規格報價稍顯偏高。而從區域來看，華南地區尤為強勢。一方面，樂從冷軋現貨價格達到年內高點，且市場基本無低價資源，商家挺價意愿強烈;另一方面，根據筆者跟蹤的樂從主流大戶成交量來看：在價格上漲的階段，不僅本周日均成交量比上周增加，且在周中華東市場高位成交困難的情況下，華南出貨仍表現良好，區域優勢明顯。臨近年底大部分工程都在趕工期，因此可能會面臨集中采購的情況，成交量或有進一步擴大的可能，這也將支撐冷卷價格繼續震蕩偏強運行，至少短時間內回調空間有限。

　　二、成本面強有支撐

　　眾所周知，今年各國營鋼廠盈利水平明顯強于去年，而其中很大一部分又是擁有高爐的長流程鋼廠，單單就螺紋一個品種每噸利潤達上千元，隨著后期板卷價格的持續走強，熱軋利潤空間也在逐漸擴大。因此由于C料價格的不斷抬升，面臨此情況的包括：一方面是需外采C料的國營企業，以華中地區某鋼廠為例，目前熱軋4100左右的訂貨成本，按照正常成本核算，熱軋到冷軋的加工及其他成本或控制在500-600元/噸，照此推算鋼廠冷軋出廠價至少在4600-4700元/噸，而目前現貨市場成交價也就維持在此水平，鋼廠及貿易商盈利空間微乎其微。另一方面，是需外采C料的民營加工企業，主要集中在鍍鋅生產方面，按照4100元/噸的熱軋成本，每月1.3-1.5萬噸產量的民營企業來看，從熱軋到鍍鋅的加工成本或在650-700元/噸，也就是說成品材鍍鋅出廠價至少在4750-4800左右。總體來看，C料價格的不斷走高也將助推冷軋、鍍鋅價格的上調，可能短時間并未像熱軋那般明顯，但易漲難跌將是主旋律。

　　三、冷、熱軋庫存變化情況

　　據筆者了解，近期冷/熱軋價格不斷震蕩上行，其中很大一部分原因是受庫存不斷走低所影響。從圖中可看出，熱軋庫存整體呈下降趨勢，但幅度趨于平緩，而冷軋從年初開始就隨價格波動上下幅度較大，直至10月份出現明顯下降情況。據Z新我網監測的23個城市庫存統計，本周冷軋庫存106.63萬噸，較上周減少1.65萬噸，較上月減少5.7萬噸，同比增加0.67萬噸。而全國熱軋庫存總量為194.42萬噸，較上周減少7.38萬噸，較上月減少11.84萬噸，較去年同期減少3.90萬噸。由于市場整體庫存一直處于下行的通道，因此貿易商現有資源庫存壓力不大，且年底到貨并不多的商家對于價格依然保持堅挺。由于現貨價格已經處于年內高點，商家對于訂購12月份期貨資源多持謹慎態度，因此短期內庫存將不會又明顯增量，或偏向供需緊平衡狀態。

　　所以，通過以上幾點來看，對于近期冷、熱軋價格的上漲，主要還是由于鋼廠資源偏緊，出廠價格大幅上調、市場部分規格緊缺以及鋼廠錯峰限產等綜合因素所導致的。一方面，在鋼廠及社會庫存偏低的狀態下，繼續挺價的可能性較大，進而對市場價格形成有力支撐;另一方面，目前本地市場下游工地年前趕工情況較為集中，采購需求或有放量空間，這也將助推價格走高。筆者認為短期內熱軋價格的繼續走強也將帶動冷軋的上調。